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内特杰:发达国家增加流动性是一种趋势

发表日期:2021-11-25 12:56  作者:admin  浏览:

  目前新兴经济体和发达经济体处在不同的境地,美国等发达国家经济增速偏低,失业率居高不下,在货币政策上,美联储实施了QE2的量化宽松货币政策,这对全球其他市场有何影响?人民币升值是否是必经之路?中国基金业经过12年的发展后,现在资产管理规模达到3万亿元,未来中国基金业该走怎样的发展道路?证券时报记者就这些问题独家专访了摩根士丹利国际投资管理董事总经理、国际业务主管兼不动产与商人银行业务首席战略官内特杰先生。

  内特杰:首先,目前的情况下,美国政府采取一些增加流动性的措施是必要的。因为现在美国的经济状况就好比汽车出现意外情况之后,需要进行维修,增加流动性相当于给美国经济下药治病。其次,世界经济格局在转变,新兴经济体的GDP在世界经济GDP份额占比在不断的上升,在这一过程中发达经济体通过增加流动性来刺激经济也是一种趋势。

  内特杰:美国是否会继续实施量化宽松政策,还难以判断。但美元还是很重要的货币,很多国家都有美元储备,这些国家的监管当局会继续把美元作为储备货币。因而美元的走势,其他国家GDP的增长率都会对美国的货币政策产生重要影响。

  内特杰:国际上有些舆论低估了中国的发展成就,但是我认为未来中国的经济还将会持续、快速地增长。目前中国经济正在进行转型调整,我认为中国会在新兴经济与传统经济之间找到一个很好的平衡,实现经济结构的转型。随着经济实力的增强,中国的零售、消费也将增加,特别是现在年轻一代消费观念正在发生改变。不过,中国经济目前面临的问题是,中国的人口规模如此巨大,各阶层与各地区的利益分化必然存在,在经济的发展过程中应该考虑到如何满足低收入阶层需求以及消费不足的问题。

  内特杰:如果一个国家强大起来,自然会反映到货币上来。中国的经济实力不断增强,人民币升值是一个必须经历的过程,人民币升值对中国经济的健康发展也是有益的。因为一国GDP增长,币值上升,人民的消费能力也会有所增加,经济就会进入良性的循环。

  从1999年至今,尽管世界经济经历了两场危机,但是我们管理的资产还是增加了15万亿美元。1999年我们只有34.5万亿美元,现在是49万亿美元,增长率达42%。我认为这个行业还能保持这种良好的发展势头。

  目前,这个行业不论是在产品方面还是在地区方面都出现了多元化趋势。传统的权益类产品有所下降,非权益类产品的市场份额占比有所提高。这主要有两个原因,一是越来越多的不确定性,二是全球人口年龄结构的变化。

  此外,这个行业也在走向集中,截至2009年底,前十大资产管理公司管理着9500亿美元的资产,他们后面的10家资产管理公司管理着差不多5500亿美元资产,这与十年前差别很大,这些大资产管理公司,现在正变的越来越大。

  内特杰:全球GDP份额的分布正在发生很大的改变,成熟市场GDP在全球市场所占份额正在下降。1990年,全球GDP的91%都是在发达国家,但是现在这个比例已经降到67%。1990年新兴市场GDP规模是2万亿美元,成熟市场GDP为20万亿美元,而现在发达国家的GDP为40万亿美元,而新兴市场GDP升至20万亿美元。

  此外,作为细分市场上的主权财富基金,中东和亚洲是主要的驱动力,根据IFSL的预测,截至2009年底,资产规模达到3.8万亿美元的规模,其管理的资产规模80%集中在中东和亚洲。我们预计这个市场的规模在近期内会达到10—11万亿美元的规模。

  内特杰:差异化、多样化、管理原则与弹性商业模型是未来基金行业的主要发展方向。差异化是必经之路。由于资产管理行业具有很高的回报率,吸引了大量参与者,行业的竞争非常的激烈。因而要想获得成功,我们必须在业绩上、客户的覆盖上实现差异化。

  由于经济环境的不确定性,客户与销售渠道都希望能有多元化的产品选择。因为在不明确及不稳定的环境下,尽管资产类别在不断增加,但要准确预测哪种产品会取得成功很不容易,资产管理公司必须提供一系列的产品供选择。

  我们在商务模式当中要有一定的韧度。我们要有更好的报告,更好的对资产价值变动的跟踪。这个行业正在不断成熟,我们必须把一些表现不好的产品及时淘汰掉,然后做好投资平台的建设,并且进行升级。有一些功能可以进行外包,到底什么样的产品对我们是好的,我们可以通过外包来进行尝试。

  内特杰:尽管这个行业的公司都希望保持可观的利润,但受到客户规模不断扩大及复杂性与竞争的影响,在产品定价方面存在压力,因此,在这个充满竞争的市场中,管理层一定要有非常强的纪律,才能保持竞争力。